日元汇率创近20年新低，专家称对中国影响可能有限

近期，日元的快速贬值引起了全球市场的关注。 4月22日，日元汇率一度跌破1欧元兑140日元大关，创下近七年来的最低水平。前一天，日元兑美元触及近20年低点。统计数据显示，2021年以来，日元兑美元贬值近20%。此外，近期日元兑人民币汇率也跌破1元至20日元大关，创近七年来新低。

日本央行(Central Bank)行长黑田东彦18日也表示，就近期日元贬值而言，“这是一个非常迅速的汇率变化”，但抵消日元贬值的作用是有限的。

一向被视为“避险货币”的日元为何会迅速贬值？

对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华4月25日在接受第一财经记者采访时分析：“近期日元的快速贬值主要体现在日本与美国和欧洲的政策分歧，尤其是美联储政策的急剧转向，带动美元利率飙升，市场套利交易活跃；同时也反映了市场对美联储政策的担忧。日本经济复苏和国际收支恶化的前景。”

长城证券分析师蒋飞也在研报中分析：“短期内，由于日本与国际经济、政策和利率的分歧，日元持续贬值。长期来看，日本自身经济低迷、人口负增长、老龄化，制造业难以实现产业转型升级，同时日本的产业研发投入和技术创新落后于中美两国，日元可能会继续陷入低迷。”

从行业角度来看，日本央行显然更重视应用宽松政策来支持经济从疫情中复苏，而不是维持日元汇率。

据媒体报道，日本央行18日召开金融政策会议，决定维持目前的大规模金融宽松政策。日本央行18日决定维持目前的广义货币宽松措施，引导短期利率为负0.1%，长期利率为0%左右。

蒋飞表示，日本有意推动贬值，增加出口，推动贸易顺差回归。日本国内消费长期疲软，只能依靠增加出口来提振日本经济。日本维持相对较低的利率可能会导致日元贬值。日元贬值意味着出口回暖，贸易顺差有望扩大，经济可提振。

数据还显示，在上一财年（2021年4月1日至2022年3月31日），日本的贸易逆差创下七年来最高，贸易逆差也成为日本持续贬值的背景之一日元。

不过，受访专家认为，日元贬值是一把双刃剑。

周茂华告诉记者：“日元短期内快速贬值，对日本经济来说是一把双刃剑。一方面，近期日元大幅快速贬值有利于出口一些日本企业；另一方面，日元快速贬值推动日本能源和原材料进口成本上升，输入性通胀压力上升，导致企业和消费者成本上升，拖累内需。”

展望未来，中国银行研究院高级研究员王有新认为：“如果不考虑干预因素，日元短期内将继续面临下行压力。日本经济复苏乏力，且预计三年平均GDP增速（2020-2022年）仍为负，日本将继续维持宽松的货币政策，日美利差将继续拉大。”

不过，王友信也指出，如果汇率持续下跌导致资本外流加剧并传导至日本，将加大日本股市下行压力，对日本国内金融业造成较大影响。稳定。在这种情况下，日本央行可能会采取一些稳定措施以避免进一步的负面螺旋。

对于日元贬值对全球市场的影响，周茂华认为：“日元汇率的持续波动可能对全球外汇市场产生一定的溢出效应，加大全球市场波动性。外汇市场；同时日元对人民币汇率，日本对外贸易是全球对外贸易的重要组成部分。一、日元汇率的波动可能通过日本对外贸易、投资产业链、供应链影响全球经济。

这对中国有何影响？

周茂华告诉记者：“总体而言，日元汇率波动剧烈，最直接的影响是中日双边贸易。日元的快速贬值部分刺激了日本对华出口，部分抑制了日本对华出口。”从中国进口。从经验来看，日元汇率的波动对中日贸易整体影响有限。”

王友新还表示，考虑到日本的能源、工业金属、中间件等生产材料严重依赖进口，日元贬值加之大宗商品价格上涨将加大进口成本压力，价格上涨将传导至出口端，削弱日本 人民币贬值提振了日本出口，对中国出口竞争力的威胁不大。此外，日元贬值也减轻了中国从日本进口的外汇支付压力，有利于中国进口企业。

王友新还提醒日元对人民币汇率，对于在日本有出口业务的中国企业，如果交易以日元结算，应警惕日元汇率下跌对企业利润和财务运营带来的风险。